股票交易系统平台 2025珍惜银行股下半场机会-2-长期资金入市
不少人认为银行股涨导致小盘股跌股票交易系统平台， 其实没有看2024年国家在提倡什么而已， 其实认真看2024年一系列的政策： 提倡分红，提高分红率，破净市值管理， 长期资金入市等一套组合拳。 何必炒作那些一些吃人不吐骨头的小盘股， 题材股， 亏损股。
长期资金入市了，春节前就批了 500 亿，如果你从会计做账的角度看， 机构对于投资利润分为 2 个会计科目做账的：
- 投资收益： 股息收入
- 公允价值变动收益：股价或债券的波动带来的收益
长期资金入市了， 如果从机构如何财务处理角度看， 一些国有特别是系统重要性银行股就是这些长期资金的不多的选择之一。
无风险利率下行-倒逼银行股上涨-长期资金配置的需要由于无风险收益在 2% 以下， 在风险系数较低并且可控的基础上， 长期资金入市的年收益在 6% 以上就非常不错的， 其实当下买入几家国有大行， 工商银行，农业银行等就基本完成任务了。这也是 2024年 5 大银行大涨的原因。
考虑到长期资金如果买入银行股的按照会计做账有2大部分：
- 投资收益： 每年股息收入（3~4%）
- 公允价值变动收益：股价跟随净资产上涨带来收益（市值管理）
股价上涨， 那么银行的即使每年营业收入处于 0 增长的话， 按照 30% 利润派息， 每年净资产约 5% ~7% 左右上行， 由于市值管理要求， 股价也会相应的上涨 5%~7%左右。
这 2 点从会计角度看就能保障年 8% 收益了， 所以社保等长期资金投资亏损的话，那就是社保等长期资金不听话了，这样领导估计帽子戴不久的。说实在， 如果我是国有保险公司主管， 傻风雨无脑的配置就是买入国有的，规模大点，股息率高点的银行股就圆满完成上下左右的任务。
营收慢的银行，加大分红比例的， 匹配净资产的年增长假设大型银行未来几年 利润 0 或微增长的话， 如果股价随净资产向上波动，就会导致当期股息率下行的。所以预计未来国有几家大行会慢慢地加大分红比例的。这样匹配净资产上涨带来股价上涨， 保持一定股息率比如 3.5% 左右。
营收慢的， 加大分红比例-保持3.5%~4% 股息率匹配净资产的增速-完成市值管理。
营收稍好的银行， 在 30%分红比例， 基本匹配年净资产增长所以当下有一定利润增速的国有的城商行是一个不错的选择， 虽然风险系数稍高， 也要求股息率会比5大银行高点。 但是有一定的业绩增长的话， 比如江苏银行 10%就非常不错， 由于大部分银行净资产收益率基本在 12%~13% 左右， 就江苏银行而言， 如果按照当下 13 元净资产作股价计算2025的股息率也在 4% 左右， 所以2025利润增速 8% 就够了。 这样明年净资产上涨， 股息率还能稳定保持在 4%。 如果利润增速下滑， 那么就适当加大点分红比例而已。
对长期资金而言，净资产股价的银行股，就是8%信用高的企业债券何况现在不少股息率高的银行股价都在净资产下方，所以好好珍惜这一差价的投机收益， 这部分差价对于像四大银行，江苏银行等而言， 做这个投机差价风险较低。 对于兴业银行而言， 由于近几年利润增速不理想， 要回到净资产上方是有点挑战性， 估计需要加大分红比例了。 但愿 4 大银行， 2024年开始能进一步加大分红比例， 为其他银行做个榜样。
公共事业股如公路， 水电股息+净资产去选股长江电力股价涨到 3% 股息率的时候， 就开始整理了， 长江电力基本就如同一张每年增值15%的股息3%国债。 但是我们可以看到风险系数低的股票， 股息率 3% 可以接受的， 那么 国有的大系统重要性银行 3.5%~4%股息率 完全是能接受的。
当然从公允价值变动收益 这块难以把控， 毕竟长江电力的净资产不到 10 元。
所以低估的水电，公路也是长期资金的选择之一。
白酒煤炭等的周期性波动较大-长期资金会慎重对待的已经公布快报的几家白酒企业看， 2024年业绩下滑 70% 以上，一些煤炭行业2024年业绩也是 50% 的下滑， 这样对于长期资金做账就要了老命了， 账本很难看的， 所以只能少量配置点周期性过大的行业。 公允价值变动收益 波动太大 账面时而非常漂亮时而非常难看， 不适合稳中求进的官员的。
更别说所谓高科技股票，股息率低，公允价值变动收益更难以把控。
所以别抱怨银行股涨， 其他股票特别小盘股跌， 亏损股跌等。
长期资金入市就是代表国家给你明牌，你不要， 非要自己再去摸一张。
新春快乐！！！
2025.01.27 股票交易系统平台
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